Polska Grupa Energetyczna (PGE) spodziewa się stabilnego powtarzalnego wyniku EBITDA w energetyce konwencjonalnej, obrocie i dystrybucji, spadku w ciepłownictwie i wzrostu w energetyce odnawialnej w 2022 r., podała spółka.
Na EBITDA energetyki konwencjonalnej oddziaływać będą:
– Średnioroczna cena hurtowa energii na poziomie ~510-520 zł/MWh
– Średnioroczny koszt CO2 na poziomie 300-310 zł/t
– Brak stabilności rynkowej ryzykiem poziomu marży na pozycji otwartej
– Spodziewany wyższy średni koszt węgla kamiennego, pomimo względnie stabilnego poziomu cen dla wolumenu objętego umowami długoterminowymi
– Presja na wolumeny produkcyjne – nowe moce OZE, oczekiwana wyższa generacja źródeł wiatrowych, podano w prezentacji wynikowej.
W segmencie ciepłownictwa główne czynniki to:
– Dwukrotny wzrost kosztów uprawnień do emisji CO2
– Średnia cena gazu ziemnego ok. 150-200% wyższa
– Wzrost taryf ciepłowniczych i przychodów z tytułu wsparcia dla wysokosprawnej kogeneracji w znacznym stopniu nie pokrywa wzrostu cen CO2 oraz kosztów paliw
Czynniki kluczowe dla EBITDA energetyki odnawialnej to:
– Spodziewane wyższe ceny energii elektrycznej na rynku SPOT
– Spodziewane średnioroczne wyższe ceny zielonych certyfikatów
– Nowe moce fotowoltaiczne
W obszarze obrotu oddziaływać będą:
– Presja na wygenerowane marże w efekcie znacznego wzrostu kosztów energii elektrycznej
– Wyższe przychody z tytułu zarządzania handlowego
Z kolei kluczowe dla dystrybucji czynniki to:
– Wartość regulacyjna aktywów (WRA) wyższa o ~0,7 mld zł: ~19,6 mld zł
– Nieco wyższy oczekiwany efektywny średnioważony koszt kapitału (WACC) 5,8% (przed opodatkowaniem) w wyniku możliwości uzyskania premii za reinwestowanie.
Grupa PGE wytwarza 41% produkcji netto energii elektrycznej w Polsce, a jej udział w rynku ciepła wynosi 18%. Grupa szacuje swój udział w rynku energii ze źródeł odnawialnych na 10%. Na obszarze dystrybucyjnym wielkości ok. 123 tys. km2 PGE obsługuje 5,5 mln klientów. Jej udział rynkowy pod względem wolumenu dystrybuowanej energii elektrycznej wynosi 25% a sprzedaży do odbiorców końcowych – 33%. Spółka jest notowana na GPW od 2009 r.
(ISBnews)
